2024年是智驾企业密集上市的一年。据《逐日经济新闻》记者不十足统计，仅2024年就有高达15家智驾企业在各大交游所上市或激动上市过程，包括速腾聚创（HK02498，股价30.30港元，市值142.8亿港元）、黑芝麻智能（HK02533，股价17.86港元，市值112.6亿港元）、地平线机器东说念主-W（HK09660，股价5.47港元，市值722.1亿港元）、文远知行（WRD. US，股价8.23好意思元开云体育，市值23.42亿好意思元）、小马智行（PONY.US，股价4.48好意思元，市值15.63亿好意思元）等。
值得逍遥的是，在扎堆IPO（初度公开募股）的背后，智驾上市公司在交易化层面呈现出“冷暖相反”的情况。近期，黑芝麻智能、地平线机器东说念主-W（以下简称地平线）、文远知行、小马智行等4家公司齐公布了其上市后的首份年报。
从主要财务目的来看，地平线和黑芝麻智能主要聚焦自动驾驶芯片、自动驾驶处治决议，面向L2级辅助智能驾驶市集，2024年两家均杀青了营收和归母净利润的大幅增长。而文远知行和小马智行以Robotaxi（自动驾驶出租车）、Robotruck（自动驾驶卡车）等业务为主，面向L4级通用自动驾驶市集，2024年仍处于畛域插足阶段。
对此，辰韬成本扩充总司理刘煜冬暗示，当今，机构敬重的是智驾公司本人骨子的畛域化交易诈欺发达，以及在新本事变革下飞快退换和稳健的才调。下一阶段，智驾公司的盈利才调亦然机构温雅的焦点。
研发插足成行业“痛点”
乘联分会数据显露，2024年，新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达67.8%，与2023年比较补助12.5个百分点。进入2025年，跟着车企高喊智驾平权，L2+级别智能辅助驾驶需求重生，与之相对应的则所以黑芝麻智能、地平线为代表的面向L2级辅助驾驶市集玩家营收和归母净利润的大幅增长。
具体来看，黑芝麻智能2024年营收达到4.74亿元，同比增长51.8%。其中，自动驾驶居品及处治决议收入4.38亿元，同比增长58.5%；毛利率方面从2023年的24.7%补助至41.1%，归母净利润为3.13亿元。
地平线的主要业务包括自动驾驶芯片及处治决议、授权及干事。2024年，地平线全年营收达到23.84亿元，同比增长53.6%，其中授权及办行状务收入同比增长70.9%至16.47亿元，占总收入比重从2023年的62%补助至69.1%。毛利率则从2023年的70.5%补助至77.3%，归母净利润为23.47亿元。
尽管地平线和黑芝麻智能在2024财年均杀青了扭亏为盈，但值得逍遥的是，在剔除公允价值变动等非谋略性身分后，这两家公司仍存在一定进程的亏欠。其中，地平线经退换后的净亏欠为16.81亿元，同比扩大2.8%；黑芝麻智能经退换后的净亏欠为13.04亿元，同比扩大4%。
对此，盘古智库高档接头员江瀚在接收记者采访时暗示，智驾企业聚会IPO，一方面是由于本事的训练和市集后劲眩惑了成本的温雅；另一方面，计策支捏和竞争压力也在推动智驾企业加速上市门径。江瀚强调，自动驾驶行业需要大宗的资金插足用于本事研发和市集拓展，这是一个永恒的过程。
记者在上述两家企业2024年的财报中发现，两家企业均存在研发插足较高的特色。其中，黑芝麻智能2024年的研发插足达到14.35亿元，相较于2023年的13.63亿元，同比增长5.3%。地平线2024年的研发插足高达31.56亿元，同比增长33.4%，占总营收的132.4%。
L4级自动驾驶待爆发
本年3月13日，北京三环区域迎来了自动驾驶交易化运营的进击打破，小马智行和文远知行两家自动驾驶企业同期秘书，其Robotaxi干事精致获准在北京南站至亦庄之间开展收费运营。4月1日，《北京市自动驾驶汽车条例》精致胜利，合乎国度轨则条目的自动驾驶汽车，不错用于个东说念主乘用车出行。
跟着Robotaxi运营区域的捏续拓展及计策的有劲支捏，这一领域正迎来新的发展机会。不外，与L2级辅助驾驶的快速普及和得手交易化落地比较，以Robotaxi为代表的L4级自动驾驶企业的发展门径则稍显率性。
营收层面，2024年小马智行同比小幅增长4.35%至5.39亿元，文远知行则是出现了10%的负增长为3.61亿元。在毛利率方面，小马智行和文远知行划分为15.2%和30.66%。在归母净利润方面，两家仍处于亏欠阶段，文远知行2024年净亏欠达25亿元，是营收的7倍；小马智行净亏欠近20亿元，是营收的3倍。
记者发现，小马智行亏欠与运营用度支拨大幅增长关系。财报显露，小马智行2024年的运营用度（包括研发用度，销售、一般和不休用度等）同比增长85.4%达到2.97亿好意思元。文远知行亏欠扩大的主要原因亦然由于开支较高，尤其是研发用度占比近半。2024年，文远知行的营业用度为22.8亿元，同比增长33.7%，其中研发用度为10.9亿元，同比增长3.1%。
德邦证券研报暗示，Ro-botaxi的发展高度依赖本事、计策支捏和资金插足。其中，本事是中枢能源，涵盖软件和硬件两大关键领域；计策支捏则是交易化的进击推能源。中金公司研报显露，Robotaxi尽管交易化发达较慢，但市集后劲弘大。弗若斯特沙利文预测，到2030年，中国与大众Robotaxi的市集畛域预测将划分达到4888亿元和8349亿元。
不外，如何坚捏到Robotaxi市集迎来爆发，也曾小马智行、文远知行等L4级通用自动驾驶公司亟待处治的可贵之一。对此，小马智行副总裁、Robotaxi业务负责东说念办法宁此前在接收记者采访时暗示：“小马智行探究在2025年杀青单车盈亏均衡，但要解救高额研发成本，仍需扩大运营畛域。”
“本年更像是Robotaxi交易化渐渐放量的元年。之前，无东说念主驾驶的体验还相对有限开云体育，莫得那么快走进寻常匹夫家。但本年，跟着更多城市渐渐绽放，以及上千台车辆的渐渐下线，小马智行的运营畛域和体量将加多5倍甚而10倍。因此，本年亦然解释交易时势可行性的关键一年。”张宁称。